建材行業概況

　　建材行業是中國重要的材料工業，根據國家統計局規定的統計標準，水泥、玻璃等行業歸屬“制造業”的子行業——“非金屬礦物制品業”。本研究涉及的子行業為水泥、石灰和石膏制造，玻璃制造、玻纖等。水泥、玻璃、玻纖和陶瓷是建材行業主要產品，其銷售收入和利潤的總貢獻保持在70%以上的水平。水泥產品的同質化較強，并且不宜長途運輸，致使其消費半徑受到地域限制；玻璃產品同質化程度也較高，行業集中度低，競爭激烈，燃料成本是決定玻璃價格的關鍵因素。建材行業的各子行業都與固定資產投資的增長密切相關，因此他們之間表現出一定的趨同性。從建材行業的相關產業來看，建材行業與國民經濟的諸多基礎產業息息相關，這就決定了建材行業的發展周期與國民經濟的發展周期有著密切的關系。因此，建材行業表現出周期性的特征。

　　基礎設施建設對水泥的需求在逐漸放緩，并且未來趨勢仍會延續。隨著國家對樓市調控政策逐步向三四線城市蔓延，房地產市場對水泥需求的貢獻率也略有下調，下游整體需求明顯不足。但熱點地區仍有拉動作用，如基礎設施較薄弱地區，以及雄安所在的京津冀地區，未來對水泥的需求將有所增加。

　　隨著水泥環保限產力度不斷加大，供給端將進一步呈現收縮態勢，價格有望維持在較高水平。未來去產能仍依靠企業間并購重組，以提升行業集中度，對行業及區域龍頭企業十分有益。房屋新開工面積仍保持較高水平，由于需求傳導作用，將為明年玻璃行業帶來積極影響。但隨著環保趨嚴，復產情況不達預期，價格仍有上漲空間。玻纖行業下游需求端支撐明顯，供需關系整體持續平穩向好，產品價格上漲趨勢不變，而行業本身準入壁壘較高使新興企業進入市場困難重重，龍頭企業盈利能力將進一步增強。